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新兴机械行业发展迅猛既环保又节能

发布时间:2018-09-09 17:43:41  来源:互联网   阅读:0

新兴机械行业发展迅猛既环保又节能

从机械行业各子行业上半年经营情况来看,机床行业景气不断攀升,工程机械景气下滑,船舶行业持续低迷;从二级市场来看,机床行业走势最强,工程机械较弱,船舶行业最弱。

下半年面临双重压力

生产成本面临上升压力。从机械行业来看,钢铁是机械行业主要生产成本,钢铁占机械产品成本比重为30%-60%左右。我们预计,在铁矿石价格大幅上涨情况下,下半年钢铁价格上涨幅度为30%左右。

以工程机械行业为例,假设钢铁价格上涨25%,则工程机械企业生产成本上涨10%(钢铁占成本40%左右),按照毛利30%计算,将使毛利水平下降33%,许多企业将步入亏损。

除钢铁成本外,机械行业主要成本之一的人工成本也面临较大的上涨压力。

需求面临下滑。机械行业作为周期性行业,与固定资产投资密切相关。下半年,受到我国调整经济结构、防止经济过快增长等因素影响,我们预计下半年固定资产投资增速将下滑至26%左右,这使机械行业面临不利局面。

从外需来看,下半年我国主要贸易伙伴(欧盟、美国等)经济复苏形势不甚明朗,特别是我国最大贸易伙伴欧盟的形势充满变数,这给机械产品出口带来负面影响。同时,下半年机械行业出口还面临人民币升值、贸易摩擦等因素影响,特别是人民币升值将在很大程度上影响机械产品出口。

成本上升及需求下滑将使行业盈利增速下滑。各个子行业来看,我们预计工程机械行业盈利增速将由上半年25%下滑至下半年17%,机床行业盈利增速将由上半年27%下滑至下半年25%,船舶行业盈利增速将由上半年16%下滑至下半年15%。

投资机会看新兴机械

分析往年走势,可以发现:一、船舶制造板块与工程机械板块在2006年-2007年间股价上涨均以估值驱动为主,而2009年上涨以业绩驱动为主;二、节能板块在2009年上涨以估值驱动为主。

值得我们注意的是,船舶制造板块与工程机械板块的估值驱动效应逐步减弱,但节能机械板块的估值驱动效应逐步变强,这是因为2009年节能机械板块正处于成长期。

如前分析,下半年机械行业盈利增速将出现下滑,也就是说,业绩驱动效应将在下半年减弱。步入成熟期的工程机械、船舶等行业的上市公司股价主要受业绩驱动效应影响,但业绩驱动效应将在下半年减弱,因此这些行业上市公司的股价将面临较大压力。

从宏观来看,调结构、促转型是2010年的重要经济任务,在此过程中将不断催生许多新兴行业,从而催生许多新兴机械行业,这些新兴机械行业处于高速发展的成长阶段,股价表现主要受估值驱动效应影响,这些新兴机械行业正是下半年的投资标的,例如节能机械、环保机械、智能机械等。

目前,我国工业能耗约占社会总能耗的70%,就国家公布的十大重点节能工程来看,前六大工程均属于工业节能领域。根据我国2020年单位GDP碳减排目标粗略测算,未来十年我国综合节能投资规模将大增至3000亿元左右,期间年均复合增长30%以上

新兴机械行业发展迅猛既环保又节能

。显然,工业节能是我国节能的主要部分,关注机械行业中的节能股。

我国2008年环保投资占GDP比例只有1.5%,刚刚达到遏制生态进一步破坏的水平。据美国等发达国家经验,环保投资占GDP比例达%时才能改善生态。预计未来5年我国环保产业复合增长率将达17%左右,高于经济增长率。环保细分领域中,水污染和大气污染治理逐渐步入成熟期,环保产业重心开始向固废处理转移,我国目前已开始固废收费捆绑水费试点。与环保相关的机械行业上市公司主要有桑德环境、菲达环保、龙净环保等,我们相对看好主营固废的桑德环境。

智能化是指企业以自动化设备代替人工的过程,我们认为驱使企业进行自动化改造的动力来源于三个方面:人力成本上升、劳动力短缺、产业升级。与智能改造相关的机械行业上市公司主要有机器人、软控股份等,我们相对看好机器人。

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